Задача 3. В настоящее время фирма «Erickson Toy», производящая игрушки, использует для формовки станок, который был куплен два года назад. Этот станок списывается по методу равномерной амортизации до ликвидационной стоимости 500 дол., а до окончания срока его службы остается еще шесть лет. Его текущая балансовая стоимость составляет 2600 дол., и сейчас его можно продать за 300 дол. Таким образом, ежегодные амортизационные отчисления составляют (2600 дол. — 500 дол.) : 6 = 350 дол. в год.
Взамен нынешнего станка фирме предложен станок стоимостью 8000 дол. Его расчетный полезный срок службы шесть лет, и оцениваемая ликвидационная стоимость составляет 800 дол. Этот станок имеет 5-летний нормативный срок службы. Замена позволит увеличить выпуск продукции, следовательно, объем реализации возрастет на 1000 дол. в год; при этом гораздо большая производительность нового станка приведет еще и к снижению операционных затрат на 1500 дол. в год. Новый станок потребует увеличения товарно-материальных запасов на 2000 дол., одновременно возрастет на 500 дол. кредиторская задолженность.
Предельная налоговая ставка составляет 40%, а цена капитала – 15%. Стоит ли заменять старый станок?
Задача 4. Анализ проекта о замене. Фирма «Durst Equipment» купила пять лет назад ставок за 100000 дол. При покупке ожидаемый срок его службы составлял 10 лет, а ожидаемая ликвидационная стоимость по истечении 10 лет – 10000 дол. Он списывается по методу равномерной амортизации до ликвидационной стоимости 10 000 дол., или по 9000 дол. в год.
Новый станок можно купить за 150 000 дол., включая расходы по установке. За свой 5-летний срок службы он обеспечит снижение денежных операционных затрат на 50000 дол. в год. Ожидается, что объем реализации не изменится. Предположительно на конце своего полезного срока эксплуатации станок не будет иметь никакой ценности. Амортизация будет осуществляться по нормам для класса оборудования с 3-летним сроком службы, а не в течение 5-летнего срока эксплуатации.
Старый станок можно продать за 65 000 дол. Налоговая ставка 34% . Соответствующая ставка дисконта составляет 15%.
- Если новый станок будет куплен, какова будет величина инвестиций в нулевом году?
- Какие дополнительные операционные денежные потоки будут иметь место в конце каждого из пяти лет в результате замены старого станка?
- Какой дополнительный неоперационный денежный поток возникнет в конце пятого года, если новый станок будет куплен?
- Каков NPV проекта? Следует ли фирме заменять старый станок?