Question

Ресторан рассматривает вопрос о приобретении оборудования. Первый вариант – лизинг за 600 тыс. руб. с рассрочкой платежа в течение четырех лет. Второй вариант – покупка на заводе-изготовителе за 480 тыс. руб. Ставка налога на прибыль равна К_Н = 24%. Предоплата Е_О и остаточная стоимость оборудования Q равны нулю. Можно получить кредит в банке под r = 12% годовых. Используется равномерное начисление износа.

Определите, какой из вариантов является предпочтительным для ресторана.

Answer 1

Определите, какой из вариантов является предпочтительным для ресторана.

Формулы расчета:

1) LO = стоимость лизинга / рассрочка платежа,       

где L_O – ежегодный лизинговый платеж.

                                                  1 -1/(1 + r)*n

2) L = EO + (1 - KH) * LO * ———————,

                                                          r

где L – чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей;

E_О – предоплата;

K_Н – ставка налога на прибыль;

L_O – сумма периодических постоянных лизинговых платежей;

n -  срок реализации проекта;

r – процентная ставка за кредит;

i – период 1, 2, … n лет.

3) SO = сумма кредита / рассрочка платежа,

где S_O – ежегодный возврат кредита.

4) АО = (первоначальная стоимость – остаточная стоимость) / 4 года,

где А_О – ежегодные амортизационные отчисления.

                                           

                                                1 – 1/(1+ r)n                      n      Pi         Q

5) S = EO + (SO - KH * AO) * —————— + (1 – KH) * ? ——— - ———,

                                                                r                               i = 1  (1+ r)i  (1+ r)n

где S – чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей по кредиту;

E_О – предоплата;

K_Н – ставка налога на прибыль;

S₀ – сумма периодических платежей по кредиту;

n -  срок реализации проекта;

r – процентная ставка за кредит;

i – период 1, 2, … n лет;

А_O – амортизационные начисления;

P_i – проценты по кредиту;

Q – остаточная стоимость объекта.

Решение:

1) чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае лизинга:

L_O = 600 тыс. руб. /    4 года = 150 тыс. руб.

L = 0 + (1 – 0,24) * 150 *  1 -1 /(1+ 0,12)⁴ / 0,12= 0 + (1 – 0,24) * 150 * (1 – 0,6355182) / 0,12 = 346,26 тыс. руб.

2) чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае кредита:

S_O = 480 тыс. руб. / 4 года = 120 тыс. руб.

А_О = (480 – 0) /4 = 120 тыс. руб.

Составим таблицу погашения кредита при покупке оборудования:

Показатели тыс. руб.	Год 0	Год 1	Год 2	Год 3	Год 4
Возврат кредита SO	-	120	120	120	120
Остаток долга	480	360	240	120	0
Проценты по кредиту ri	-	57,6	43,2	28,8	14,4

Поясним, как заполняется таблица. Ежегодный возврат кредита определен выше. Каждое число второй строки, начиная с 3-го столбца, есть разность предыдущего числа 2-ой строки и числа из этого же столбца предыдущей строки. Каждое число 2-ой строки умножается на 0,12 и результат пишется в следующем столбце 3-й строки. Ежегодные амортизационные начисления равными долями рассчитаны выше.

Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки за счет кредита равна:

                                        1 -1 /(1+ 0,12)4                         

0 + (120 - 0,24 * 120) * ——————— + (1 – 0,24) *

                                               0,12

      57,6          43,2        28, 8       14,4

*  ———  +  ——— + ——— + ———     - 0 =

      1,12           1,12²        1,12³       12,2⁴

= 0 + 91,2 * 3,0373483 + 0,76 * [51,428571 + 34,438775 + 20,499271 + 9,1510495] – 0 =  0 + 277,00616+ 0,76  * 115,51765 – 0 = 277,00616 + 87,793414 = 364,80 тыс. руб.

Так как 346,26 тыс. руб. < 364,80 руб., то для ресторана выгоднее лизинг оборудования, чем его приобретение в кредит.